来源： 作者： 2017-10-09 11:54:15
前段时间主要有三个利空因素在推动市场：1、8月宏观经济数据引起争议；2、担忧环保影响需求；3、四川电炉置换通告事件下担心国家供给侧改革政策出现松动。特别当第三个因素在上周四、五体现出来时，将这波利空情绪推向高潮。
但是！现在再来审视下这几个情况：四川电炉置换通告已撤，中央供给侧改革环境下，谁敢随便放开！9月宏观经济数据在10月14日发布，势必会用优异的成绩！那捉摸不透的只剩下一个需求问题了，可以说，在跌价时根据库存消化速度判断需求最一目了然，所以，本周库存数据将直接说明需求到底是好是坏。
本周表象很直接：出库量大增，去库存化明显。
建材全国统计库存共降17.1万吨！
热卷全国统计库存共降7.6万吨！
直接说干货，印证了需求被环保压抑之初时我的分析：需求只会延后不会消失。
别急着反驳，库存外还有个强有力的证据：找钢成交数据。从上周五盘面大跌螺纹在3600以下、热卷在3800以下时，现货终于大幅跟跌。然而就在周五下午，找钢成交出现明显的放量，延续到本周三天成交量持续高位，尤其是周一建材销量达到今年找钢第二高位。
注意，我们根据这些证据去理一理，当前基本面是个什么情况。
一、低库存
目前的库存量与去年同期相比，仍然属于较低水平，与今年四月份相比，更是低位。哪怕是最近由于价格而集中吸引资源到货的广州，库存仍只有高峰时的一半左右。
二、“低”价格
这次回调盘面价格已经从本钢事件后的高点回落了六、七百点，现货价格也在上周下半周有了大幅回调。与前期高位相比，此时已经变为“低”价格。
三、消化快
当价格已经让终端的心态从畏高变为可以接受时，结合国庆节的因素，终端终于开始了大规模的采购，所以需求不是被消灭了，只是被环保和高价共同作用而压抑的延后了。另外我们去想一点，如果终端需求真的如之前担心的变差了，是减量的，那为何终端要在国庆假期大量备货来开足马力生产？放假才更划算吧？
四、限产提前
这个因素其实大家关注很久了，只不过在最近这段时间又被利空情绪压了下去，但是这个预期要落地了。众所周知，华北已经开始了钢厂的提前限产，有些公布有些未公布而已，值得细心人注意的一点是，继民营钢厂后，大型国营钢厂也加入了提前限产之列。可以预见，北方的供应量缩减幅度不会比之前大家最乐观的时候预估的少。
五、钢厂直供好
这个因素我在前两周就已经反复提及，工业材的钢厂直供订单状况好，不是小好，是大好！环保压制了小企业的生产，但相应的把这些需求转移到了大中型合规企业，所以各冷热卷贸易商心里清楚，有些钢厂现在根本不需要大家去订货，哪怕有协议量的大户也会被明确告知：你不用报量，不算违约。
结合这几个因素，其实对于后市判断，我也撑着胆子不谨慎一次，明确表明下观点：
宏观经济继续走好，需求在10月份会有真正的释放。
继续提前预告，为了让大家不再为需求预测的问题所困扰，找钢即将在10月底推出大杀器——找钢终端需求预测报告！我可以大言不惭的说，全行业仅找钢独此一家有终端需求预测的能力！因为找钢是全国性的零售平台，没有任何托盘、寄售等非真实销售的行为，我们的买家又都是次终端或终端客户，这些客户的采购都是真实生产所需且非常有规律和连续性的，所以我们可以对找钢下游全国6万余家客户来用统计学的科学方法统计并预测他们未来一个时段的采购趋势。是不是很期待？但由于该栏目的敏感性，我们将会选取少数重点客户进行内部测试，参与内测的客户可以获得首期报告哦~欢迎大家时刻关注“找钢指数”app中讨论区的报名贴进行报名~
数据解读摘要：
热卷：本周热卷统计社会库存123.6万吨，降7.6万吨，环比降幅进一步扩大。本周为国庆节前最后一周，叠加诸多因素，下游采购大幅放量。这些因素分别为：1、华东地区环保检查验收接近尾声，工地恢复生产；2、中旬下跌行情积累的观望采购量；3、假期间为满足正常生产的下游提前采购。库存下降城市中，上海下降2.5万吨、邯郸下降1.8万吨、乐从下降0.8万吨，上海近期价格处于全国低位，甚至低于东北价格，到货减少；邯郸下游采购积极，限产提前到来，后续资源面临不足；乐从到货持续减少，库存处于历史低位。库存增加城市中，长沙增0.6万吨、长春增0.3万吨，其余变动不大。
建材：本周建材统计社会库存295.9万吨，降17.1万吨，为5月以来单周最大降幅。库存下降城市中，杭州大降7万吨、重庆降5.2万吨、北京降3.1万吨。杭州工地环保整改结束，恢复正常开工生产，成交连续放量，库存大幅下降；重庆、成都情况接近，工地整改结束，进入金九施工旺季，积压需求放量；北京情况较为特殊，考虑未来工地面临停工，当地入库资源减少，外发增多，且为防范国庆期间库存增加而导致的节后价格大调，贸易商节前出货积极性较高，故导致北京本地库存下降明显。库存增加城市中，广州增5.4万吨，南昌增2.5万吨、长沙增0.5万吨，广州、南昌、长沙都是区域价格高位地区，长沙-杭州价差300，天津-广州价差500，吸引外地资源增加投放。
中板：本周中板统计社会库存71.6万吨，增3.0万吨，连续4周增库。中板进入9月后，市场成交不温不火，旺季成色不是非常明显，库存产生累积。库存下降城市中，杭州降0.47万吨、安阳降0.31万吨、宁波降0.3万吨；杭州、宁波皆因浙江环保验收尾声，下游需求恢复，库存出现下降。库存增加城市中，邯郸增2.4万吨、天津增1.1万吨，资源地库存出现较大幅度累积，准备南下。
冷镀：本周冷镀统计社会库存144.8万吨，降2.1万吨，连续5周降库。热卷库存节奏与冷轧基本保持一致，库存下降城市中，上海大降2.3万吨、天津降0.5万吨，上海价格相对较低，到货减少；天津资源南发增加。库存增加城市中，重庆增0.75万吨，乐从增0.6万吨，重庆近期汽车下游采购需求增加，当地贸易商增加订货，到货增加；乐从的北方南发资源有所增加。整体来看，冷轧进入良性去库存阶段，10月份库存下降速度将加快。
part 1 热卷
上述监测的热卷库存数据包含17个城市的61个仓库，库存总量为123.64万吨，较上周减少7.58万吨，较上月同期（以8月30日数据作比较）减少16.77万吨。
重点城市热卷库存变化：
◆上海 9月27日，上述同口径库存减少2.46万吨，环比降低8.61%；入库量环比下降27.6%，出库量环比下降1.5%，加工量环比增加14%，过户量环比下降12.8%；数据显示，本周价格出现超跌后，采购加工量迅速放大，受钢厂限产影响，到货量持续下降，随着10月采购旺季的临近，市场对后市走强信心较大。
上海物产宝丰库
上海济福库
上海象屿库
上海兴晟库
上海中储库
◆乐从9月27日，同口径库存减少0.80万吨，环比降低3.76%；乐从热卷市场受环保督查影响，本周到货量持续减少，终端用户的观望情绪逐渐加重，市场成交未如预期理想，预计节后到货量将有所增加。
乐从百钢汇
◆天津9月27日，同口径库存增加0.02万吨，环比增长0.14%；天津热卷市场本周大盘先抑后扬，出入库量均在正常水平，整体库存较上周基本持平。
天津象屿库
◆武汉9月27日，同口径库存减少0.60万吨，环比降低5.85%；武汉热卷市场本周到货一般，节前备货较多，出货情况良好，整体库存有所下降。
武汉世纪齐鑫库
◆重庆9月27日，同口径库存减少0.62万吨，环比降低10.10%；本周重钢少量交货，外地钢厂仅有包钢少量到货，需求较上周有所好转，整体库存下降比较明显。
重庆 436库
◆沈阳9月27日，同口径库存减少0.50万吨，环比降低8.76%；沈阳热卷本周成交一般，由于前期在加工的热卷出库较多，钢厂新发货较少，故整体库存有所减少。
part 2 建材
上述监测的建材库存数据包含17个城市的61个仓库，库存总量为295.96万吨，较上周减少17.14万吨，较上月同期（以8月30日数据作比较）增加9.4万吨。
重点城市建材库存变化（建材库存包含但不限于螺纹）：
◆杭州9月27日，上述同口径库存减少7.01万吨，环比降低14.78%；杭州建材本周成交火热，节前需求爆发，终端工地需求大量释放；另一方面杭州地区价格下降，钢厂发货量持续减少，故整体库存量迅速下降。
杭州崇贤港
杭州仁和港
杭州升华物流港
◆广州9月27日，同口径库存增加5.36万吨，环比增长11.51%；广州建材市场近期北方材南下较多，临近国庆长假，市场价格一路下调，贸易商以节前降库存为主，但整体市场需求未有大量释放，导致本周库存上涨较多。
广州金博库
◆北京9月27日，同口径库存减少3.06万吨，环比降低13.45%；由于环保督查的影响，外地车辆进京比较困难，价格起浮也较大，各大经销商开始利用节前时间降低库存，防止国庆期间库存增加过多加上出库难导致节后价格大幅调整的风险出现。
北京京北库
◆武汉9月27日，同口径库存减少2.03万吨，环比降低14.71%；武汉建材本周到货较多，另一方面工地和商家纷纷开始大量备货，出货量相当大，导致整体库存明显下降。
武汉 663库
◆重庆9月27日，同口径库存减少5.20万吨，环比降低17.86%；重庆建材本周外地钢厂资源几乎没有到货，节前备货较多，出库量较大，故整体库存大幅下降。
重庆港华库
◆沈阳9月27日，同口径库存减少1.02万吨，环比降低10.41%；本周到货良好，但受国庆假期影响，很多工地提前备货，市场需求上涨，整体库存下降。
沈阳 125库
沈阳大市场库
part 3 中板
上述监测的中板库存数据包含11个城市的41个仓库，库存总量为71.64万吨，较上周增加3.03万吨，较上月同期（以8月30日数据作比较）增加6.94万吨。
重点城市中板库存变化：
◆无锡9月27日，同口径库存增加0.27万吨，环比增长1.36%；本周商专线到货萍钢、飞达、唐钢，另有3000吨萍钢在途，江阴仓库到货沙钢、萍钢、恒润，市场价格止跌，波动幅度不大，节前备货较多，出库量增大，现货贸易商普遍以出货成交为主，但由于到货量也不少，故整体库存基本持平。
无锡江阴群友库
◆乐从9月27日，同口径库存减少0.06万吨，环比降低0.82%；乐从中板市场本周南方资源到货依旧稳定，北方资源以唐钢和天钢为主，天钢到货8000吨，唐钢到货7000吨，市场缺货规格已经补齐；受价格下跌影响，成交未如预期理想，整体库存较上周基本持平。
乐从一通仓
◆邯郸9月27日，同口径库存增加2.36万吨，环比增长32.15%；邯郸中板资源本周到货稳定，其中中贸库集中到货普阳、元宝山资源，另一方面受期货影响中板遭遇市场大跌，出货受阻，故本周库存增长明显。
邯郸玖顺库
◆武汉9月27日，同口径库存增加0.29万吨，环比增长8.92%；武汉中板市场节前市场备货动作较大，出货比较理想，但另一方面钢厂对后市看跌情绪较浓，积极给代理商发货，导致到货较多，整体库存有所增长。
武汉省库
part 4 冷镀
上述监测的冷镀库存数据包含11个城市的41个仓库，库存总量为144.76万吨，较上周减少2.13万，较上月同期（以8月30日数据作比较）减少12.13万吨。
重点城市冷镀库存变化：
◆上海9月27日，同口径库存减少2.27万吨，环比降低3.49%；入库量环比下降13%，出库量环比下降3.6%，加工量环比增加1.5%，过户量环比下降13.5%；数据显示，到货量降幅较大，终端需求有所上升，商家抛货意愿不强，随着10月采购旺季的到来，商家对后市预期较好。
上海新通豪库
◆乐从9月27日，同口径库存增加0.60万吨，环比增长1.82%；乐从冷镀本周到货量略增，受期货的高位震荡影响，本周成交量不大，库存略有增长，预计节后有大量现货进仓。
乐从钢鸣仓
◆天津9月27日，同口径库存减少0.50万吨，环比降低4.30%；大盘涨跌浮动较大，贸易商以抛货为主，市场反应良好，出货量较大，但本周到货量一般，故整体库存小幅下降。
天津象屿库
◆武汉9月27日，同口径库存减少0.10万吨，环比降低3.57%；武汉冷镀市场本周到货不多，但节前备货较多，故整体库存有小幅下降。
武汉世纪齐鑫库
◆重庆9月27日，同口径库存增加0.75万吨，环比增长5.91%；本周黄石冷轧与攀钢冷轧部分到货，市场成交一般，故整体库存小幅上升。
重庆 436库
补充说明：本数据由找钢网采集并发布，旨在为客户决策提供参考，但并不对客户的决策提供直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自助独立判断，客户所做任何决策与找钢网无关。
找钢网作为全国最大的钢铁贸易平台，长期以来与各大核心钢厂和仓库都保持着良好的合作关系，仅长期与找钢有采购关系的钢厂就有103家，存放找钢自营货物的仓库134个，月均自营库存量达60万吨，与找钢直接间接保持合作关系的仓库更是多达1036个。与仓库的紧密合作关系，以及找钢团队亲赴仓库现场的数据采集方式，给库存数据的准确性提供了双重保障。
本监测数据包含四大产品线共173个分布在全国各地的重点仓库，且其中81个仓库存放有找钢网自营货物。我们不求大而泛的数据堆积，只选择找钢钢贸业务覆盖的核心城市及仓库，力求从精准且具有代表性的库存数据中一窥市场库存变化的趋势。
