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全球私募股权市场蓄势待发 待投资金或达3.7万亿美元

来源:中国贸易报 作者:本报记者 刘禹松 2023-08-01 11:15:56

贝恩公司日前发布《2023年全球私募股权市场年中更新》报告。研究显示,在经历了一年的相对沉寂后,全球投资者正在跃跃欲试。该报告显示,全球资本市场上的待投资金额度再创纪录,约为3.7万亿美元。同时,还有2.8万亿美元的未退出资产即将进入退出窗口期,这是全球金融危机期间额度的四倍多。

在投资交易方面,全球并购基金的交易规模上半年达到2020亿美元,较去年同期下跌58%。从年化来看,交易金额比去年同期下降了41%。今年上半年共达成863笔交易,年化交易量比2022年下降29%。此外,附加交易持续在全球并购市场中占据重要份额,分别在上半年交易金额和数量中占比9%和56%。

在退出交易方面,全球并购退出交易额上半年降至1310亿美元,较去年同期下跌65%。与2022年相比,年化退出交易金额和数量双双下跌,分别下降54%和30%。

根据研究,普通合伙人(gp)在出售资产方面的压力明显增加:积压的大量未变现资产导致向投资者分红的速度放缓。并购基金持有的近六年以来的被投企业高达约26000家。其中,大多数的资产即将或者已经超过一般私募基金退出的五年期限,超过一半的资产持有时间超过四年,还有近四分之一的资产持有时间超过六年。普通合伙人(gp)亟需制定时间表和相应战略来释放这些企业中的未退出资产。

在募资活动方面,全球私募基金募资额上半年跌至5170亿美元,较去年同期下降35%。按年化数据计算,全球私募基金融资额和关闭基金数量较2022全年分别下降28%和43%。

贝恩公司的研究显示,2012年以来,全球私募基金募资额持续增长,募集了近12万亿美元。但是,2023年的募资难度加大。一方面,有限合伙人(lp)仍处于周期性紧缩中,拥有大量尚未出资的承诺。另一方面,由于退出交易大幅减少,现金流处于负值区,且有近14000家私募基金争夺总计3.3万亿美元的资本,供需失衡较明显。

贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权和兼并收购业务主席周浩表示,目前,投资者对于标的行业和企业未来五年发展前景的信心仍有待提高。但是,全球私募股权市场有望企稳向好的总体形势已经逐渐明朗。

贝恩公司的研究显示,在3.7万亿美元的待投资金中,约有75%为投资期不到三年的新资金。该公司认为,尽管达成交易特别是大型交易并非易事,但随着商业银行收紧贷款,私募信贷正在不断崛起。从年化来看,全球并购退出交易的金额和数量相较去年或分别下降54%和30%。在此背景下,对于资金短缺有限合伙人(lp)而言,投入资本分红率(dpi,distributed to paid-in capital)已经成为用于衡量内部收益率的新指标。

研究还指出,当前,大多数的有限合伙人更加看重流动性。因此,在未来数月,私募股权行业将重点关注向有限合伙人返还更多资本。比如,通过退出交易、普通合伙人(gp)主导的二级市场交易、股息资本重组或采用其它流动性方案,发挥资金的飞轮效应。


责任编辑:葛岩

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