来源：上海证券报 作者： 2023-11-16 09:01:52
◎记者 王彭 唐燕飞
11月以来，a股、港股市场均出现回暖。截至15日，11月以来上证综指上涨1.79%，恒生指数上涨5.65%。在估值性价比凸显、政策暖风频吹的背景下，不少外资机构尤为关注中国资产的投资机会，持有优质中国资产的数量及市值均在增加。在多家外资机构看来，政策持续发力给a股带来的影响将持续体现，随着积极因素不断积聚，a股后市值得乐观看待。
近日，高盛、瑞银接连发布中国经济展望报告，看好中国经济持续回升。与此同时，安联投资、富兰克林邓普顿、城堡投资等资管巨头也纷纷发声看多当前中国资产的投资价值。
看好中国经济前景
高盛、瑞银近日发布了2024中国经济展望报告，预测2024年中国经济有望持续回升向好。此外，国际货币基金组织（imf）11月7日将今明两年中国经济增长预期分别上调至5.4%和4.6%。
高盛预测，2024年中国gdp将增长4.8%，高于imf给出的4.6%的预测值。高盛首席中国经济学家闪辉表示，这一数字的背后包含了稳定的消费前景，中国政府在财政方面的支持，以及房地产、基建、制造业的投资。
瑞银在报告中表示，2024年中国消费和服务业将延续复苏趋势。今年前9个月全国居民人均可支配收入比上年同期实际增长5.9%，好于2022年全年的2.9%。预计2024年居民实际收入将继续好转，推动消费增长。
与此同时，越来越多外资机构纷纷发声唱多中国资产。富兰克林邓普顿总裁庄丽雅近日表示，随着中国资产的价格变得很便宜，现在是“重新关注中国”的时候了。11月7日，知名对冲基金城堡投资创始人、有“新对冲基金之王”之称的肯·格里芬称，全球投资者必须关注并投资中国。
增持优质低估值中国资产
除了对中国资产前景看好外，外资持有部分优质中国资产的数量及市值均在增加。
从北向资金行业资金增减持情况看，近一个月来，申万电子行业、公用事业、基础化工、农林牧渔四大行业分别获北向资金净买入30.35亿元、20.47亿元、20.34亿元、18.93亿元。
电子行业是外资近期“抢筹”的板块。近一个月来，卓胜微、传音控股、工业富联、tcl中环等获北向资金净买入，金额分别达16.27亿元、12.31亿元、8.44亿元、3.79亿元。
在港股市场上，成长板块获外资青睐，“买药买车”似乎已成为外资机构的共识。
近期，贝莱德陆续加仓广汽集团、小鹏汽车-w，持好仓比例不断上升。花旗集团则增持了长城汽车等个股。
美国资本集团连续增持多家港股医药公司，近一个月来，连续增持再鼎医药、欧康维视生物-b、药明康德等。
瑞银集团近一个月来对石药集团、昭衍新药的持好仓比例持续增加。
近期成立的etf资料显示，外资的身影频频出现在其前十大持有人中。比如，易方达上证科创板100etf的上市交易公告书显示，截至11月9日，安联人寿保险有限公司-财富成长为该etf基金的最大持有人，持有份额达544.2万份。10月11日上市的华夏中证港股通内地金融etf披露的上市交易公告书则显示，截至9月26日，瑞银集团位列其第二大基金持有人，持有份额占比达9.57%；巴克莱银行持有该etf基金4.79%的份额，与华夏基金并列为第三大持有人。
业内人士认为，etf被视为机构动向的风向标之一，近期新发etf中频现外资机构身影，某种程度上也折射出外资机构对a股市场相对乐观的态度。
增量资金值得关注
11月15日，北向资金结束此前连续净卖出态势，全天净买入36.26亿元。兴业证券研报表示，11月以来，尽管北向资金仍呈净流出趋势，但流出规模已较8月至10月有明显缩减。展望后市，外部环境正在逐渐改善：一方面，美债收益率快速回落，此前海外资金无差别流出新兴市场的态势已逐渐被扭转；另一方面，近期外资对中国经济的预期也在持续修复，并已率先反映在a50指数期货的表现上。
高盛首席中国股票策略师刘劲津估测，2024年北向资金净流入规模或将大体维持与今年近似的水平，约为150亿美元。此外，中东国家等新兴市场的资金增量值得关注。
值得注意的是，韩国散户也在大手笔抄底中国股票。韩国证券存托结算院的统计数字显示，11月6日至11月10日的一周内，韩国个人投资者净买入2.8亿美元海外股票。按国家划分，中国股票的购买量仅次于美国，为2860万美元，超过日本，位居第二。而韩国个人投资者在整个10月购买的中国股票总额为14万美元，过去一周买入总额相较10月增长超过200倍。
乐观看待a股后市
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，三季度以来，中国国债到期收益率有所反弹，而商品价格指数也迎来回升，显示两者可能在对中国宏观经济反弹进行计价。
“政策持续发力所带来的积极影响会持续体现，a股盈利有望在未来半年内迎来持续反弹，从而带动a股市场迎来修复。”孟磊称。
安联投资全球股票投资总监维珍妮·梅尚纽认为，2024年最值得投资的市场便是中国。“我没法确切地告诉你市场什么时候会触底，但从2024年起的5年时间里，我绝对会看多中国股市。”
摩根士丹利基金认为，尽管a股市场过去几周已有明显反弹，但这仅是对前期超跌的修复，后续a股依然值得乐观看待。投资方向上，摩根士丹利基金表示：“我们看好真正受益于ai产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平且政策持续加码的高端制造板块，以及业绩增速稳步抬升的医药等板块。”
