来源：参考消息网 作者： 2018-12-21 10:08:16
德国《商报》网站12月18日刊载题为《2019年市场展望》的文章称，这些被低估的风险将威胁资本市场：贸易争端、英国脱欧、意大利与欧盟关于预算案的矛盾。2019年，重大的市场风险仍将十分重要。但是，一些人们不太熟悉的危机也将变得危险。美国摩根大通银行的专家将“通过市场周期引领经济”比作“控制一架飞机”。他们警告说：“危险阶段是起飞和降落。”“当我们从云层降落时”，投资者不能迷失方向。经济周期即将结束，也带来了风险。意大利联合信贷银行首席经济学家埃里克·尼尔森及其同事确定了10个问题领域。其中一些可想而知，例如中美冲突如何发展，以及对俄罗斯可能遭遇新一轮制裁的忧虑。
文章认为，但是，英国脱欧引起的忧虑也将扮演重要角色：联合信贷银行的专家们正在讨论脱欧还将延期的可能性，因为英国可能会就退出欧盟举行第二次公投。
文章称，联合信贷银行的专家们正在进行细致入微的研究。他们认为，阿根廷可能会爆发一场危机。如果总统毛里西奥·马克里无法克服经济危机，那么在明年秋天的大选中，民粹主义前总统克里斯蒂娜·基什内尔可能东山再起。专家担心阿根廷由此将面临新一轮的国家破产。
文章称，一个有趣又令人恐惧的场景是，法国陷入了更加深重的危机，结果使该国债务被征信机构降级。这将使资金流入其他国家证券（例如西班牙国债），还可能会进一步压制德国政府债券的利润。
文章称，研究意大利显然至关重要，尤其对于联合信贷银行。专家们担心，2019年该国经济可能会萎缩。该银行认为虽然经济增长0.8%是可能的，但如果商人的信任和需求没有得到恢复，那么经济发展就将走下坡路。
文章认为，同时，还有两个风险因素也很突出，它们与新政府的债务政策息息相关。由于国际投资者对这个国家已经变得比较谨慎，因此，一方面，银行想要再融资将会付出更高的代价，这些成本也终将分摊给客户；另一方面，消费者可能会失去信心，并减少消费支出。
文章称，在其他方面也存在类似的忧虑，人们担心整个欧元区的经济增长可能比预期弱。联合信贷银行称，英镑可能跌至与美元等值，油价可能跌至30美元以下，这些都是直接的市场风险。低廉的油价虽然会令许多企业和消费者感到高兴，但对美国经济却有极其复杂的影响。而且正如上述所言，与其说所有这一切是很可能的发展趋势，不如说它已经显露出了恐怖的苗头。
文章认为，一个十分特殊的情形也非常有趣：无论是股票还是美国的长期国债都在经历熊市。股票很可能会下跌，因为投资者感到不安。但是，国债也不会从中受益，而是同样会贬值，因为美国政府在市场上发行了很多。美元投资者将无路可退——而在欧元区内，债券本身也无法带来多少收益。
文章称，面对这么多的疑虑，德国央行德意志联邦银行最新的月度报告几乎已经是乐观了。报告称，不确定性“很高”，但比6月份要低一些；中美贸易摩擦存在“缓和的信号”。
